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菲律宾最大银行的行长认为，该国经济将免受美国新关税的直接影响，但他警告称，更大的全球危险可能会通过汇款波及该国。 BDO Unibank 总裁兼首席执行官 Nestor Tan 在接受亚洲新闻台 (CNA) 采访时表示，菲律宾经济受到美国关税的直接影响有限，因为马尼拉的出口仅占其国内生产总值 (GDP) 的 16%。 陈指出，其中只有2%流向了美国。他估计，对菲律宾GDP的直接影响只有“几个基点”。 菲律宾统计局（PSA）的数据显示，2025 年 6 月菲律宾对美国的出口占其出口总额的 17.3%，2024 年整体出口约占其 GDP 的 25.77%。 Tan 的评估与亚洲开发银行 (ADB) 的估计一致，后者认为美国关税对菲律宾经济的直接影响很小，因为菲律宾经济严重依赖国内需求。 华盛顿最近宣布对菲律宾商品征收 19% 的互惠关税，该关税将于 2025 年 8 月 1 日起生效，较菲律宾总统费迪南德·马科斯和美国总统唐纳德·特朗普谈判后确定的 20% 略有下降。 尽管征收关税，马尼拉的税率仍低于许多东南亚国家，这使其有可能吸引供应链转移。马科斯则同意取消对美国汽车进口的关税，并增加大豆产品、小麦和药品的进口。 然而，BDO首席执行官主要担心的是间接后果。“我们还担心的是二阶效应，这意味着我们出口到其他国家的出口商是否会受到我们目前尚不清楚的关税影响，”他解释道。 这包括全球经济活动可能放缓以及通胀压力，这些因素可能会影响海外菲律宾工人（OFW）的汇款——而海外菲律宾工人是推动经济的关键力量。尽管海外汇款历来表现强劲，但近期增长有所放缓，2025年5月的增幅仅为2.9%。 尽管面临这些外部不利因素，Tan 指出，BDO 的贷款组合并未受到显著影响，“资产质量依然坚挺”。他还表示，他相信该行能够为任何与关税相关的后果拨备“充足”。 从更广泛的经济角度来看，Tan预计由于价格上涨影响消费者购买力，菲律宾经济将普遍放缓。不过，他指出菲律宾具有“逆周期效应”，在全球经济低迷时期，菲律宾通常能获得更有利的贸易协议。 陈志云补充道，美国约占世界贸易的17%，而“其余83%的国家仍然可以继续进行他们习惯的自由贸易”，并强调了贸易转向的机会。 菲律宾正在积极推行贸易多元化，探索《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）等协议以及与加拿大的潜在自由贸易协定。 在国内，Tan 观察到“贷款增长较低”，但消费者、中端市场和大型企业部门之间的“平衡良好”。 他指出，疫情过后消费领域出现了“报复性消费”，中型市场企业家的营运资本和资本支出也出现了令人鼓舞的增长，他认为这是创造就业机会的乐观指标。 展望未来，BDO 报告称其上半年盈利增长了 3%，预计在均衡增长和费用收入的支持下，这一强劲表现将持续下去。 陈指出了菲律宾经济的两个关键中期增长因素：大量基础设施支出和房地产活动的回暖，尤其是在马尼拉大都会以外地区。 政府提出的 2026 年 6.793 万亿比索的国家预算虽然将重点转向人力资本，但仍包括大量基础设施支出。 房地产行业的目标是解决大量住房积压问题，预计住房积压数量在 650 万至 1000 万套之间，有些预测认为到 2040 年将达到 2200 万套，这表明一旦实现稳定，将具有相当大的发展潜力。
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