菲律宾可能无法实现2025年增长目标
分析人士表示，由于腐败丑闻不断扩大，公共支出和投资预计将保持低迷，菲律宾经济不太可能在第四季度获得所需的增长动力，以达到全年增长目标的下限。 分析人士还表示，经济管理者是时候修改其 2025 年 5.5% 至 6.5% 的国内生产总值 (GDP) 增长目标了。 Reyes Tacandong & Co. 的高级顾问 Jonathan L. Ravelas 表示，菲律宾 GDP 第四季度不太可能增长 6.9%，全年至少实现 5.5% 的增长。 “政府经济团队指出，公共支出放缓是经济增长势头的主要拖累因素。为此，我已将2025年的GDP目标从5.7%调整至5.3%，将2026年的GDP目标从5.8%调整至5.6%。”他周末通过Viber消息告诉《商业世界》 。 菲律宾第三季度GDP增长4%，较第二季度的5.5%和去年同期的5.2%大幅放缓，原因是公共建设受到涉及基础设施项目的腐败丑闻冲击，打击了消费者和投资者的信心。 这是自 2021 年第一季度疫情高峰期经济萎缩 3.8% 以来最慢的增速。如果不考虑疫情的影响，这一增速是自 2011 年第三季度以来最弱的。 这使得前九个月的平均增长率达到 5%，低于去年同期的 5.9%。 Oikonomia Advisory and Research, Inc. 的 Reinielle Matt M. Erece 表示，第四季度经济不太可能增长 7%。 “鉴于目前的经济增长势头，我们预计其增幅最多可能只有5.2%。持续的悲观情绪，再加上令人失望的第三季度GDP增长，将拖累投资走下行趋势，”他周末在Viber消息中表示。 埃雷切先生表示，强劲的企业盈利不足以抵消透明度问题和近期灾害造成的经济混乱带来的拖累。 经济部长阿塞尼奥·M·巴利萨坎周五表示，即使要达到政府设定的 5.5% 至 6.5% 的增长目标的下限，也将“非常具有挑战性”，尤其是在预计本季度会有更多风暴的情况下。 ING银行亚太区研究主管迪帕莉·巴尔加瓦警告称，政府支出疲软可能会成为经济的长期拖累，抑制财政支出、企业和私营部门的信心。 第三季度政府支出增长了 5.8%，增速较上一季度的 8.7% 有所放缓，但高于 2024 年同期 5% 的增速。 巴尔加瓦女士在11月7日的一份报告中表示：“虽然农业和私人消费可能在第四季度反弹，但投资和公共支出可能仍然低迷，从而使整体GDP增长数据保持疲软。” Bhargava 女士援引商业展望调查指出，第三季度所有行业的 12 个月信心指数降至 2022 年以来的最低水平，受访者对建筑业和房地产业最为悲观。 她表示：“从外部来看，第三季度的出口强劲提供了一些支撑，但随着关税上调的全面影响在2026年显现，这种韧性可能会减弱，从而削弱竞争力。” ING目前预计2025年GDP增长率为4.7%，低于此前预测的5.2%。 万
神殿宏观经济首席新兴亚洲经济学家米格尔·钱科形容菲律宾第三季度GDP数据“处处糟糕”，并警告说最糟糕的情况尚未到来。 “展望未来，情况可能会先恶化后好转，因为阻碍公共基础设施项目活动的反腐败运动直到第三季度最后一个月才真正开始，”他在 11 月 7 日的一份报告中说。 Chanco 先生指出，国内需求裂痕正在加深，销售数据显示没有“隧道尽头的曙光”，而且这种情况很可能会延续到第四季度。 对 Chanco 先生来说，唯一真正的亮点是服务出口，其环比增长了 2.4%。 “我们一段时间以来一直对经济增长前景持悲观态度，但今天很明显，我们仍然不得不下调我们原本已经较为疲软的今年5.3%和明年5.4%的经济增长预期，”他说。 菲律宾联合银行首席经济学家鲁本·卡洛·O·阿松西翁在一封电子邮件中表示，第三季度 4% 的增长反映了金融环境收紧、政府支出放缓以及持续存在的外部不利因素的影响。 他在一条 Viber 消息中表示：“虽然家庭消费依然保持韧性，但资本形成疲软和出口低迷带来的拖累凸显了加强公共投资执行和对贸易敏感行业提供有针对性支持的必要性。” 第三季度，占经济总量 70% 以上的家庭最终消费支出增速放缓至 4.1%，低于第二季度的 5.3% 和去年同期的 5.2%。 作为经济投资组成部分的总资本形成萎缩了 2.8%，而一年前的增长率为 12.8%，第二季度的增长率为 1.2%。 凯投宏观指出，菲律宾第三季度的经济表现与该地区大部分地区（包括台湾、韩国和越南）形成了鲜明对比，这些地区在此期间经济增长加速。 报告称：“不确定性加剧和对风险敞口的担忧可能会阻碍企业投入新的投资项目，而公共采购的延迟将进一步抑制需求。”报告还表示，经济活动疲软的局面可能会持续到 2026 年。 尽管没有出现大范围的政治动荡，但巴尔加瓦女士表示，反腐败运动的扩大可能会延长经济放缓的局面。 埃雷斯先生说：“令人遗憾的是，像越南这样的东盟邻国发展速度如此迅猛，而我们却发展缓慢。我们缺乏有竞争力的产业政策、包容性的机会，最重要的是，缺乏良好的治理。” 财政部长拉尔夫·G·雷克托此前表示，腐败丑闻造成的经济影响是“暂时的”，并补充说，他预计经济将在 2026 年反弹。 拉维拉斯先生表示，要使投资在第四季度反弹，政府必须“解决腐败问题，恢复公众信任”。 拉韦拉斯先生表示：“目前，要密切关注财政政策的执行情况。如果支出持续低迷，私营部门的韧性和投资对于维持经济增长至关重要。”
分析师表示，疲软的经济前景和宽松的通胀前景将为菲律宾中央银行（BSP）继续其宽松周期提供充足的空间。
凯投宏观(Capital Economics)在一份报告中表示，最近的GDP数据“证实”了菲律宾央行在12月11日会议上降息的可能性。 “我们仍然预计本轮周期还将有两次 25 个基点 (bp) 的降息（一次在年底前，另一次在 2026 年初），但风险倾向于宽松程度超过我们目前的预期。”报告补充道。 ING的Bhargava女士表示，第三季度经济增长放缓强化了他们对12月份降息25个基点的预期。 自 2024 年 8 月开始宽松周期以来，货币委员会已将其关键政策利率下调 175 个基点，至三年来的最低点 4.75%。 菲律宾中央银行行长小埃利·M·雷莫洛纳表示，为提振国内需求，将继续放松货币政策至明年，因为腐败丑闻打击了投资者信心和经济前景。 阿松西翁先生表示：“随着通胀放缓，菲律宾央行可能会在 2026 年初转向更加宽松的货币政策立场，此外，12 月份还将降息 25 个基点。” 在过去的 10 个月里，通货膨胀率平均为 1.7%，与菲律宾央行全年预测相符，并且仍在 2-4% 的目标范围内。 “尽管如此，我们预计经济增长将重拾势头，但全球需求和财政限制带来的风险依然存在，”阿松西翁先生表示。
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